Az arany története 2024-ben nagyon érdekes, mert az nyersanyag úgy kezdett viselkedni, mint egy kamatozó eszköz. Az év január 4-én 2.044,51 dollárról indult, az arany ára májusra 17%-kal, novemberre pedig 26%-kal emelkedett. Ilyen számok mellett nem csak a hosszú távon gondolkodókat vonzotta a sárga fémbe való befektetés.

Általában az arany veszít fényéből, amikor a kamatlábak magasak, mert a befektetőknek egyáltalán nem hoz kamatot. Valójában ez az egyik oka annak, hogy a Goldman Sachs előrejelzése szerint az arany ára 2025-ben 3000 dollárra fog emelkedni unciánként. Mivel az amerikai jegybank átállt a kamatcsökkentési politikára, az arany valószínűleg ragyogni fog.

Ez a kapcsolat a kamatlábakkal azonban nem mindig áll fenn. Az arany emelkedése 2022-ig vezethető vissza, amikor az USA az ukrajnai invázió megtorlásaként befagyasztotta az orosz eszközöket. A fejlődő országok aggódni kezdtek, hogy egy napon ők is hasonló sorsra juthatnak, és ezért biztosítékként elkezdték felvásárolni az aranyat. Ezek a jelentős központi banki vásárlások annak ellenére megemelték az arany árát, hogy a kamatlábak magasak voltak. „A központi banki vásárlások erőteljes erőt jelentettek” - írja a Goldman Sachs -, „2022. óta újra magasabbra módosították az arany árszintjét”.

Ha igen, mit jelenthet, ha a tartós infláció visszatartja a Fed-et a következő hónapokban a kamatcsökkentési pályától? Lelassítja-e ez az arany bikákat, ahogy azt a hagyományos dinamika diktálná, vagy talán nem, mivel látjuk, hogy ez a dinamika megszakadt?

Központi bankok

Láttuk, hogy a központi banki kereslet csodákat tud művelni az arany árával, de vajon ezek az intézmények folytatják-e a megkezdett utat? Először is, a pénzügyi szankciókkal kapcsolatos aggodalmak, amelyeket említettünk, nem tűnnek el. Éppen ellenkezőleg, a fejlődő országok egyre nagyobb bizalmatlanságot mutatnak az amerikai dollár dominanciájával szemben a világkereskedelemben. Kína például áttért arra, hogy tartalékait ne amerikai dollárban és kincstári kötvényekben tárolja, hanem aranyrudakba fektessen be.

Másrészt 2024. októberében az arany Kína tartalékainak csak mintegy 5%-át tette ki, míg a nyugati országokban, például az USA-ban és Németországban ez az arány megközelítette a 70%-ot. Kína és mások talán úgy érzik, hogy sürgősen fel kell mérniük a nyugatiakhoz a mércét ebben a tekintetben, ebben az esetben még bőven van mit vásárolniuk.

A Goldman Sachs által említett harmadik pont az Egyesült Államokra nehezedő 35 billió dolláros adósság. Az amerikai államkötvényeket birtokló nemzetek számára ez a csillagászati szám nyugtalanná teheti őket. Mi történne, ha az USA nem tudná kifizetni nekik, amivel tartoznak? Ez lehet a nigériai és dél-afrikai központi bankok egyik motivációja, hogy 2024-ben hazahozzák aranytartalékaikat a New York-i Szövetségi Banktól.

Arany mint fedezeti eszköz

Az arany hagyományos szerepe a geopolitikai bizonytalanságok elleni fedezetként 2024. februárjában megerősítést nyert, amikor az ukrajnai és közel-keleti konfliktusok hatására az arany ára egyetlen hónap alatt 7%-ot emelkedett. 2024. decemberére ezek a feszültségek csak tovább fokozódtak, és sokan elgondolkodtak azon, hogyan őrizzék meg megtakarításaik értékét egy változékony világban. Az első szó, ami ilyenkor sokaknak eszébe jut, az „arany”. Ráadásul korántsem biztos, hogy az Egyesült Államokban és sok más országban az utolsó problémás inflációnak is vége. Amennyiben az ismét felforrósodik, az arany az értékmegőrző ereje miatt kerül előtérbe.

Donald Trump második hivatali idejéhez kapcsolódó bikás tényező a Kína és az USA közötti potenciális kereskedelmi feszültségek. Trump megemlítette, hogy akár 60%-os vámokat kíván kivetni a beérkező kínai árukra. Ráadásul az amerikai külügyminiszter és nemzetbiztonsági tanácsadó személyére tett választásai keményvonalas hozzáállást tükröznek Kínával szemben.

XI Csin-ping kínai vezető nemrégiben kifejezte, hogy békés kapcsolatokat kíván kialakítani az Egyesült Államokkal, de azzal a feltétellel, hogy négy vörös vonalat nem lépnek át: a Kínai Kommunista Párt szuverenitásának megkérdőjelezése, a demokrácia nemzetre való rákényszerítésének kísérlete, az ország gazdasági fejlődésének akadályozása és Tajvan függetlenségének támogatása. Az utóbbi ponton okkal feltételezhető, hogy Trump nem fog erőteljes segítséget nyújtani Tajvannak, de nem világos, hogy mi tartozik a kínai gazdasági fejlődés hátráltatásának definíciója alá. Ha az emelkedő vámok az USA és Kína közötti tét nélküli harcba torkollnak, az ebből fakadó gazdasági bizonytalanság jó hír lehet az arany számára.

Előrelépés

Francisco Blanch, a Bank of America munkatársa szerint a Fed kamatcsökkentési ütemtervének lassulása középtávon valóban kedvezőtlen hatással lehet az arany árfolyamára. „Az arany egy elég meredek kamatcsökkentést árazott be” - mondja. „Ha ez nem történik meg, akkor egy ideig ingadozó lesz”. Ezért nem világos, hogy a Fed visszafogottságával szemben az arany mennyire tudja fenntartani a növekvő tendenciáját. A Fed tagjai azonban kifejezték elkötelezettségüket a laza irányvonal mellett, amennyiben az inflációs nyomás nem élesedik fel.

Azok számára, akik aranyba terveznek befektetni, többféleképpen is megtehetik. A fizikai arany vásárlása lehetővé teszi a befektetés feletti ellenőrzést, de tárolási költségekkel jár. Az arany ETF-ek megoldják a tárolási problémát, és a likvid piac előnyeit is biztosítják. Befektethet egy aranybányászati vállalatba is, de ez inkább az egészséges kockázatvállalási hajlandósággal rendelkezőkre vonatkozik.

Végül, CFD-kereskedésen keresztül befektethet nyers aranyba, arany ETF-ekbe vagy aranybányászati részvényekbe. Ez lehetővé teszi, hogy kihasználja az árváltozások előnyeit anélkül, hogy át kellene vennie a tényleges árut. Lehetősége lesz arra is, hogy mind az emelkedő, mind a csökkenő árakból profitáljon a „vételi” vagy „eladási” ügyletek megnyitásával. Látogasson el az iFOREX Europe weboldalára, ahol megtekintheti a platformjukon elérhető kereskedhető eszközök teljes listáját.

Az iFOREX Europe (korábbi nevén "Vestle") az iCFD Limited kereskedelmi neve, amelyet a Ciprusi Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (CySEC) a 143/11. számú engedéllyel engedélyezett és szabályoz. A jelen dokumentumban szereplő anyagok az iFOREX Europe-pal együttműködve készültek, és semmilyen módon nem értelmezhetők, sem kifejezetten, sem hallgatólagosan, sem közvetlenül, sem közvetve, befektetési tanácsadásnak, ajánlásnak vagy befektetési stratégiára vonatkozó javaslatnak valamely pénzügyi eszközzel kapcsolatban semmilyen módon. A CFD-k összetett eszközök, és a tőkeáttétel miatt a gyors veszteség kockázatával járnak. A lakossági befektetői számlák 73,2%-án veszteség keletkezik, amikor CFD-kkel kereskedik ennél a szolgáltatónál. Meg kell fontolnia, hogy érti-e a CFD-k működését, és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát. Megjegyzés: A múltbeli teljesítménymozgásokra vonatkozó számítások a határidős ügyleteket és nem a mögöttes eszközt képviselhetik. Teljes felelősségkorlátozó joginyilatkozat: https://www.iforex.eu/legal/analysis-disclaimer.html